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欧美市场下滑幅度有限 国内轮胎企业订单有望回升

发布日期:2022-07-15 19:02    点击次数:110

  欧美市场下滑幅度有限 国内轮胎企业订单有望回升

  证券时报记者 黄翔

  过去一年多的时间里,轮胎行业在诸多外部因素影响下正经历周期磨底阶段,行业反转时机愈发受到关注。

  原材料价格、海运费用以及终端需求等是目前影响轮胎行业的重要变量因素。尤其是近年来,海外工厂正成为中国头部轮胎企业主要利润来源,欧美市场的表现对企业盈利产生较深影响。

  当前,在疫情扰动、地缘政治局势动荡等因素,以及近来市场普遍担忧的欧美经济衰退预期下,今年欧美轮胎市场的需求表现成为市场聚焦点。

  “今年的全球轮胎市场不可避免地受到冲击,但下滑幅度将大概率保持在个位数。半钢胎在眼前的欧美经济衰退大潮中成为为数不多的压舱石品种。”森麒麟董秘金胜勇向证券时报·e公司记者表示。

  下滑幅度大概率保持在个位数

  数据显示,目前,北美、西欧、中国为全球轮胎三大市场,三者合计占全球轮胎销售额的近80%,销量占比近70%。全球轮胎市场需求呈现出总体量大、需求低速增长、单独年份变动较小等几大特点。

  有统计指出,整体上看,全球轮胎市场是一个每年万亿人民币级别的大市场,其中配套需求(针对新车配套)约占1/4,替换需求(针对存量替换)约占3/4。按品类看,用于乘用车的半钢胎市场占比约2/3,全钢胎占比约1/3。过去30年全球轮胎市场复合增速约为4%,过去5年复合增速约为2%。

  据了解,从过去20年全球轮胎市场规模来看,曾出现三次较大幅度下滑。第一次是受2008年底全球金融危机影响,全球轮胎市场销售额下滑约10%,销量下滑3%;第二次是2015年,受大宗商品价格下跌影响,导致全球轮胎市场销售额下滑约10%。第三次是2020年,主要为疫情影响。欧美疫情爆发,导致社会停摆,出行需求受到显著抑制,当年全球轮胎销售额和销量分别下跌13%和15%,是过去20年来最大幅度下跌。

  金胜勇向记者分析,2020年的需求衰退属于个例。“从这三次全球市场变动来看,宏观经济因素对全球轮胎市场影响体现在两个方面,一是需求会受到一定影响,但影响程度有限,二是大宗商品价格会出现下滑,降低了上游原材料成本。即便是2008年金融危机级别的全球性经济衰退,对全球轮胎需求的影响也仅为3%。影响最大的是疫情导致的2020年,但这与宏观经济状况关系不大,是疫情导致的。而2021年,全球轮胎需求基本恢复到2019年水平,由此可以看出2020年的需求衰退完全是个例。”

  进入2022年以来,全球性高通胀以及俄乌战争对全球经济造成冲击。“今年的全球轮胎市场也将不可避免地受到冲击。但从历史经验来看,预计整体下滑幅度有限。即便参考受2008年金融危机影响最严重的2009年,也完全有理由相信今年整体需求的下滑幅度将大概率保持在个位数,影响程度将远小于2020年,完全不必对整体需求过分担忧。”金胜勇称。

  此外,从轮胎需求属性来看,全球轮胎市场在经济周期波动中表现了相对的稳定。

  “按照品类分开来看,半钢胎用于乘用车,属于衣食住行刚需之一,其在整个经济周期中确实表现出了极强的稳定性;全钢胎针对商用车、矿山、工程机械等市场,在经济的衰退周期中,全钢胎所面向的物流、运输、基建领域不可避免的将受到经济活动减弱影响,但从另一个角度,以中国为代表的重要经济体,在应对全球性衰退的过程中也必然会充分发挥基建的拉动作用,这会在很大程度上对冲掉经济衰退给需求带来的负面影响。”金胜勇认为,“整体来看,轮胎,尤其是半钢胎,将在眼前的欧美经济衰退大潮中成为为数不多的‘压舱石’品种。”

  欧美市场三季度新订单将回升

  不过,即便如此,今年二季度以来,以森麒麟为代表的头部企业也出现了欧美渠道商库存相对较高、市场订单较弱的情况。

  对此,金胜勇称,这与2021年下半年逐步突出的航运危机关系更为密切。

  “以美国市场为例,轮胎进口占到了北美总体轮胎需求量的近25%,2021年出现的航运紧张和运费飙涨,加大了北美渠道商对非本土供应商供货能力的担忧。与其它进口商品类似,许多渠道商从2021年底开始加大了备货力度,以应对航运紧张对供应链的扰动。因此,随着今年二季度以来航运紧张的显著缓解,各家渠道商普遍出现库存相对较高的情况,也导致二季度新订单较弱。”

  但金胜勇也表示,这属于短期扰动。“通常渠道商备货周期为两个半月,不超过一个季度。通过二季度一个季度的去库存,北美渠道商库存将逐步恢复正常状况。且为了应对圣诞旺季的到来,预计三季度开始,渠道商新订单将逐步回升,四季度这个短期扰动因素将消失。”

  据介绍,近年来,森麒麟高端产品在欧美市场处于需求大幅超过供货能力的状况。“在泰国二厂投产后,公司的订单满足率才达到60%~70%的水平。因此新增产能主要用来满足已有的需求订单,产能常年都处于满产状态,不存在先有产能后找订单的状况。”

  金胜勇称,以欧美主要市场为代表的全球轮胎市场即使出现波动,公司凭借自身极高的需求也会确保持续满产。“对森麒麟而言,整体需求的变动影响的仅是订单饱和度,短期内即便需求小幅下滑,产能不变的情况下,订单饱和度略有下降,但不会影响公司正常经营。”

  在金胜勇看来,此次欧美高通胀带来的消费降级将给企业带来更大的相对竞争优势。

  “消费者消费能力的下降,使得高性价比的优势更突出。原来一线及二线头部品牌的部分客户,将从性价比的角度更愿意尝试高性价比产品,从而有助于高性价比产品进一步扩大市场占有率,进而提升品牌认同度。”金胜勇称,这类似2020年的情况,当年欧美疫情爆发,在全行业景气度下滑的背景下,以森麒麟为代表的国内头部企业在2020年都在海外市场取得了突破性进展,当年盈利状况都达到历史新高。

  “今年的高通胀与2020年的情况极为相似,虽然驱动力不同——2020年为海外供应商因疫情停摆,给国内厂商让出市场,2022年为高通胀下消费者更愿意选择高性价比产品——但结果都会是有利于公司在欧美市场逆市提升市占率,并进一步巩固自身品牌影响力。”

  金胜勇总结到,“总体来说,欧美经济下行甚至衰退对中国轮胎企业来说也许提供了一个机会,一是原材料成本可能下行,二是有利于提高市占率,由此带来盈利能力的提升和竞争能力的增强。”

  此外,在问及森麒麟海外产能情况,金胜勇向记者透露,当前森麒麟全力确保泰国二厂产能爬坡顺利投放预期产能,将于年底前取得西班牙基地开工相关手续,并尽快开工。“另一方面,公司还将进一步去拓展传统优势的欧美市场,抓住行业波动带来的品牌提升黄金期,实现逆市加速扩张。”

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